Elizabeth Regis

Tecnología lidera las revisiones mientras el mercado espera otro trimestre de doble dígito. Las utilidades corporativas continúan sorprendiendo al alza.

Las expectativas para el 2T apuntan a otro trimestre sólido

La temporada de resultados del segundo trimestre inicia con expectativas más sólidas de lo habitual. Tras un primer trimestre en el que cerca del 85% de las compañías del S&P 500 superaron las estimaciones de utilidades, los analistas han revisado al alza sus pronósticos para el 2T, algo poco común en esta etapa del trimestre. Actualmente, se espera un crecimiento de utilidades por arriba del 23% anual y de ingresos superior al 12% para el 2T, impulsado principalmente por los sectores de energía y tecnológico, mientras que el crecimiento de utilidades esperado para el 2026 es de alrededor del 24.1%.

El liderazgo del crecimiento corporativo continúa concentrándose en tecnología, donde las revisiones de utilidades y las guías corporativas positivas alcanzan máximos de varios años. Aunque otros sectores, como energía, se beneficiaron durante el 2T de precios del petróleo altos, la digitalización, la inteligencia artificial y la demanda de infraestructura tecnológica se han convertido en el principal motor de expansión de márgenes y beneficios dentro del mercado estadounidense.

Monitor

Fuente: FactSet

Semana del 29 de junio al 3 de julio

El crecimiento global muestra señales mixtas entre resiliencia en consumo y moderación económica.

Los mercados iniciaron julio con menor actividad por el feriado en Estados Unidos, mientras los indicadores económicos reflejan una desaceleración gradual del crecimiento global. El consumo continúa mostrando resiliencia en distintas regiones, aunque persisten retos asociados al comercio, la manufactura y la actividad industrial.

Estados Unidos

• Mercados cerraron una semana positiva pese a señales de moderación laboral y manufacturera. El consumo se mantiene sólido, aunque el déficit comercial alcanzó máximos de más de un año.

Europa

• La inflación continúa moderándose gracias a menores costos energéticos. El consumo muestra resiliencia, aunque persisten señales de debilidad industrial y menor crecimiento en Reino Unido.

Japón

• Las ventas minoristas sorprendieron al alza apoyadas por mejores salarios, mientras la producción industrial mantiene una recuperación gradual, aunque aún frágil.

China

• El PMI manufacturero acumuló tres meses en expansión impulsado por tecnología y exportaciones vinculadas a inteligencia artificial, pese a una demanda interna débil.

Argentina

• La actividad económica mantiene crecimiento anual positivo, aunque a un menor ritmo, con apoyo del sector agropecuario y la minería.

Brasil

• Los precios al productor mostraron menor presión gracias a la caída en alimentos y minería, compensando aumentos en otros sectores industriales.

México

• La manufactura y las remesas continúan apoyando la actividad, mientras aumentan las dudas sobre comercio exterior y la fortaleza de la recaudación fiscal.

“Compound interest is the eighth wonder of the world. He who understands it, earns it. He who doesn’t, pays it.” — Albert Einstein

EVENTOS IMPORTANTES

• En Estados Unidos, se dará a conocer el PMI de servicios 07/06
• En Estados Unidos, se darán a conocer datos relacionados con el empleo 07/09

Monitor:

Nota: Rendimientos indicativos 2 de julio al cierre

La inteligencia artificial redefine tareas, procesos y oportunidades. La IA transformará industrias, pero el talento humano seguirá siendo clave.

Cómo la IA está cambiando la forma de trabajar

La inteligencia artificial está comenzando a transformar la manera en que trabajamos, automatizando tareas repetitivas y acelerando procesos. Sin embargo, la historia muestra que las grandes innovaciones tecnológicas suelen crear nuevas oportunidades más que reemplazar empleos de forma masiva. La adopción de estas herramientas será gradual y desigual entre industrias, especialmente en sectores donde el juicio, la creatividad y la experiencia humana siguen siendo esenciales para la toma de decisiones.

El impacto de la IA probablemente será más una evolución que una sustitución del trabajo humano. Las organizaciones que logren integrar la tecnología con procesos y talento serán las principales beneficiadas. Más que eliminar empleos, la IA podría redefinir habilidades, crear nuevas funciones y aumentar la productividad, especialmente en actividades administrativas, análisis de información y automatización de procesos rutinarios.

Monitor

Fuente: Capital Group, Bureau of Labor Statistics

Una introducción a una estrategia enfocada en flexibilidad y gestión de riesgos. Entendiendo el papel de los hedge funds en una cartera.

Cómo buscan generar retornos en distintos entornos de mercado

Los hedge funds son vehículos de inversión que buscan generar retornos utilizando una amplia variedad de estrategias, más allá de simplemente comprar acciones o bonos. A diferencia de las inversiones tradicionales, pueden aprovechar oportunidades tanto en mercados alcistas como bajistas mediante estrategias de valor relativo, macroeconómicas, crédito o arbitraje. Su principal objetivo es ofrecer diversificación y reducir la dependencia de la dirección de los mercados. En un entorno de mayor volatilidad e incertidumbre económica, los hedge funds continúan siendo una herramienta relevante.

Una de las principales características de los hedge funds es su flexibilidad para adaptarse a diferentes escenarios de mercado. Sin embargo, no todas las estrategias se comportan igual y los resultados suelen depender en gran medida de la habilidad del gestor. Actualmente, los inversionistas muestran mayor interés por estrategias orientadas a la gestión del riesgo y la protección del capital, mientras la selección de gestores y la diversificación entre estrategias siguen siendo factores clave para construir portafolios más resilientes.

Desempeño de Hedge Funds

Fuente: Preqin, S&P Cap IQ, MSCI, Bloomberg, Federal Reserve

La Fed mantiene tasas, pero ahora contempla posibles alzas. Entendiendo el nuevo mensaje de la Reserva Federal.

Qué cambió en la última reunión de la Reserva Federal

La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés sin cambios en un rango de 3.50%-3.75%, pero el mensaje al mercado cambió de forma importante. Por primera vez desde 2025, las proyecciones oficiales dejaron de contemplar recortes de tasas durante 2026 e incluso sugieren la posibilidad de un aumento antes de finalizar el año. La mediana de las proyecciones de los miembros de la Fed ubica la tasa de referencia en 3.8% al cierre de 2026, por encima del rango actual, reflejando una postura más restrictiva. Este cambio responde a una inflación que continúa por encima del objetivo del 2% y a un mercado laboral que sigue mostrando fortaleza. La reunión también marcó el inicio de una nueva etapa bajo el liderazgo de Kevin Warsh, quien busca simplificar la comunicación de la Fed y reducir el uso de guías sobre el futuro de la política monetaria.

Más allá de la decisión de mantener las tasas sin cambios, el aspecto más relevante fue el cambio de tono. La Fed elevó su expectativa de inflación para 2026 a 3.6% para la general y 3.3% para la subyacente, mientras redujo ligeramente su previsión de crecimiento económico a 2.2%. Adicionalmente, la mediana de las proyecciones para la tasa de fondos federales se elevó de 3.4% a 3.8% para finales de 2026, eliminando la expectativa de recortes durante el año y dejando abierta la posibilidad de un incremento de tasas. Con una inflación aún elevada y un mercado laboral resiliente, la autoridad monetaria mantiene una postura cautelosa respecto a la flexibilización de la política monetaria.

Monitor

Fuente: Federal Reserve

Detrás de muchas de las compañías que transforman industrias existe una etapa previa de financiamiento conocida como Venture Capital, una clase de activo que apuesta por la innovación antes de que llegue a los mercados públicos.

Una introducción a una clase de activo de alto crecimiento

Venture Capital es una clase de activo enfocada en financiar empresas innovadoras en etapas tempranas de crecimiento, antes de que coticen en bolsa. Su objetivo es capturar el potencial de compañías con modelos de negocio disruptivos en sectores como tecnología, inteligencia artificial, salud y software. Aunque implica mayores riesgos que otras estrategias, también ofrece acceso a algunas de las mayores oportunidades de creación de valor.

Durante 2026, el interés por el sector se ha mantenido sólido, impulsado por el crecimiento de la inteligencia artificial y la innovación tecnológica. El atractivo de Venture Capital radica en su capacidad de identificar tendencias antes de que lleguen a los mercados públicos. Actualmente, el capital continúa fluyendo hacia firmas consolidadas, mientras la competencia por atraer inversionistas sigue siendo elevada.

Sin embargo, los retornos suelen concentrarse en un número reducido de inversiones exitosas, lo que hace fundamental la selección de gestores. En este entorno, la experiencia, el acceso a oportunidades y la disciplina de inversión son factores clave para generar resultados consistentes en el largo plazo.

Regiones de interés para los inversores de Venture Capital

Fuente: Preqin

Semana del 1 al 5 de junio

Mercados resilientes pese a presiones inflacionarias y desafíos globales

La economía global continúa mostrando señales mixtas. Mientras Estados Unidos mantiene fortaleza en empleo y actividad económica, Europa enfrenta mayores presiones inflacionarias y Asia refleja contrastes entre recuperación de la demanda y desaceleración industrial. Los inversionistas siguen atentos a la trayectoria de tasas de interés y al desempeño de las utilidades corporativas.

Estados Unidos

Mercados corrigieron tras máximos históricos por el alza en rendimientos de bonos. Empleo y actividad económica superaron expectativas, mientras continúa el fuerte apetito por empresas ligadas a IA e infraestructura tecnológica.

Europa

La inflación de la Eurozona alcanzó 3.2%, impulsada por energía. La manufactura mantiene expansión moderada, aunque enfrenta presiones por costos elevados y menor dinamismo en nuevos pedidos.

Japón

La actividad manufacturera y de servicios mostró desaceleración. Los costos de insumos continúan aumentando, mientras la demanda interna y externa pierde impulso gradualmente.

China

La manufactura moderó su crecimiento, pero superó previsiones. Los servicios registraron su mejor desempeño desde febrero, apoyados por una recuperación de la demanda doméstica.

Argentina

El gobierno avanzará en su solicitud de adhesión al CPTPP, reforzando su estrategia de apertura comercial y profundizando la integración con mercados internacionales.

Brasil

La manufactura se contrajo por menor demanda y problemas de suministro. Sin embargo, la producción industrial mantuvo un crecimiento anual sólido, reflejando resiliencia del sector.

México

La menor recaudación fiscal incrementa la presión sobre las metas de déficit. En contraste, las remesas continúan creciendo, mientras la inversión fija mantiene una tendencia de debilidad prolongada.

“Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism, and die on euphoria.” — Sir John Templeton

EVENTOS CLAVE PRÓXIMOS

• En Estados Unidos, se dará a conocer el dato de la inflación (CPI) 06/10
• En Estados Unidos, se dará a conocer el dato de inflación a productores (PPI) 06/11

Monitor:

Nota: Rendimientos indicativos 10 AM ET.

La elección presidencial de Colombia avanzó a una segunda vuelta tras una primera ronda más cerrada de lo esperado. El resultado abre una nueva etapa para los mercados, que ahora evalúan con mayor detalle las implicaciones económicas de cada candidato.

Una primera vuelta altamente competitiva define el camino hacia el 21 de junio

La elección presidencial de Colombia avanzó a una segunda vuelta tras una votación más cerrada de lo esperado. Abelardo de la Espriella obtuvo 43.7% de los votos, frente a 40.9% de Iván Cepeda, reflejando una marcada polarización entre dos visiones económicas y políticas distintas. Los mercados reaccionaron favorablemente al resultado inicial, mientras los inversionistas comienzan a evaluar con mayor detalle las implicaciones que tendría cada propuesta sobre crecimiento, inversión privada, estabilidad fiscal y desarrollo económico.

La segunda vuelta del 21 de junio será observada de cerca por los mercados. De la Espriella ha planteado una agenda orientada al fortalecimiento de la inversión privada, disciplina fiscal, seguridad y mejores relaciones económicas con Estados Unidos. Por su parte, Cepeda representa una mayor continuidad de las políticas impulsadas por la actual administración, con énfasis en programas sociales y una participación más activa del Estado en la economía.

Más allá del resultado, el mercado estará atento a la capacidad del próximo gobierno para mantener la estabilidad fiscal y generar confianza para la inversión de largo plazo. La elección del 21 de junio podría convertirse en uno de los eventos más relevantes para América Latina durante 2026.

Fuente: Reuters