Elizabeth Regis

El desempeño durante la temporada arroja resultados alentadores, con las utilidades de las compañías creciendo por encima de lo previsto.

Con más del 75% de las empresas del S&P 500 habiendo presentado sus resultados, las ganancias crecieron un 11% anual, superando expectativas y marcando su mejor ritmo en tres años. 

Datos clave: 

• 76% de las empresas superaron estimaciones, con un crecimiento agregado del 7%. 

• Excluyendo a las megacaps tecnológicas, las ganancias crecieron un 20%, el ritmo más rápido desde 2022. 

• Las megacaps (MSFT, AAPL, GOOGL, META, AMZN) crecieron 27% anual, con márgenes de utilidad cercanos al 25%. NVIDIA reportará el 26 de febrero, con un esperado crecimiento del 72%. 

• La prima del múltiplo P/U de las megacaps cayó al 30%, por debajo de su promedio de cinco años (50%). 

• La IA dominó las conferencias de resultados, con las tecnológicas proyectando un aumento de 49% en CAPEX para 2025. 

El sector corporativo mantiene su resiliencia, con la IA como motor clave. Sin embargo, la expectativa de un crecimiento del 14% en utilidades para 2025 podría enfrentar retos ante un entorno monetario restrictivo y nuevas tarifas comerciales.   

Crecimiento de las ganancias de las megacaps tecnológicas menos el crecimiento de las ganancias del S&P 500 excluyendo las megacaps tecnológicas  

Fuente: JP Morgan 

La inflación subyacente avanzó a 3.3% anual, con el alojamiento como el mayor contribuyente al alza.

El Índice de Precios al Consumidor (CPI) subió un 0.5% mensual en enero, superando la expectativa del 0.3%. A nivel anual, la inflación general llegó al 3.0%, también por encima del 2.9% previsto. 

Factores clave en el aumento: 

• Alojamiento (shelter): +0.4% en enero, representando casi el 30% del incremento mensual. La variación anual fue del 4.4%.  

• Energía: +1.1% mensual, destacando la gasolina (+1.8%). 

• Alimentos: +0.4% mensual; los precios del huevo subieron 15.2% por la gripe aviar. Los alimentos en el hogar subieron 0.5% mensual, mientras que los consumidos fuera del hogar aumentaron 0.2% mensual. En términos anuales, estas categorías crecieron 1.9% y 3.4%, 

La inflación subyacente (excluye alimentos y energía) avanzó 0.4% mensual y 3.3% anual, superando las estimaciones. Otros rubros con incrementos fueron seguros de vehículos, recreación y atención médica. 

¿Qué sigue? 

Si bien la inflación ha bajado desde sus picos de 2022, los costos de alojamiento siguen ejerciendo presión. Jerome Powell reiteró que la Fed no tiene prisa por reducir tasas, y ahora el mercado estima que el primer recorte podría retrasarse hasta la segunda mitad del año. 

Variación anual (%) del índice de precios al consumidor (CPI) general y subyacente (Core CPI) 

Fuente: US Bureau of Labor Statistics  

El reciente anuncio de DeepSeek ha captado la atención de la industria tecnológica y financiera, marcando una posible disrupción en el sector de la inteligencia artificial y los semiconductores. Esta eficiencia habría impulsado su rápida adopción, acelerando las descargas de su aplicación. A continuación, compartimos algunos puntos relevantes.  

Aspectos destacados: 

• Eficiencia sin precedentes: DeepSeek entrena modelos con solo $5 millones de dólares y 2,000 GPUs, comparado con los $100 millones y 100,000 GPUs que requieren los líderes actuales. 

• Impacto en el mercado: Las acciones de NVIDIA y otros líderes dentro de la industria registraron pérdidas significativas tras el anuncio, reflejando el posible cambio en la dinámica del mercado. 

• Desafíos en el horizonte: Desde preocupaciones de seguridad nacional hasta riesgos regulatorios y ciberataques, el camino para DeepSeek no está exento de retos. 

Aunque es temprano para medir su impacto a largo plazo, la evolución de DeepSeek plantea interrogantes clave sobre el futuro del hardware y los semiconductores en la industria de la IA. 

Quedamos atentos para explorar juntos las implicaciones de este avance. 

Comparativo DeepSeek vs. ChatGPT 

Fuente: Datacamp.com 

La Reserva Federal mantiene su tasa de referencia, pero el mercado prevé ajustes en 2025. 

La Reserva Federal (Fed) mantuvo, como se esperaba, la tasa de interés de referencia en el rango de 4.25%-4.5%. Esta decisión marca una pausa después de tres recortes consecutivos desde septiembre de 2024 que totalizaron un punto porcentual. 

El comunicado destacó que la actividad económica continúa creciendo a buen ritmo, mientras el desempleo se mantiene en niveles bajos y el mercado laboral sigue siendo sólido. Sin embargo, la inflación permanece algo elevada, y la Fed omitió referencias previas sobre avances hacia su objetivo del 2%. 

De cara al futuro, los mercados descuentan una tasa de 3.9% para finales de 2025, con un 61% de probabilidad de que haya al menos dos recortes de un cuarto de punto este año. El primero podría llegar en la reunión del 18 de junio. 

Seguiremos atentos a las decisiones de la Fed y su impacto en los mercados. Si deseas más información sobre cómo esta política podría afectar tus estrategias financieras, no dudes en contactarnos. 

Expectativas para la Fed Funds Rate 

Fuente: JP Morgan 

China supera la meta de crecimiento en 2024, pero enfrenta presiones económicas clave.

En 2024, la economía de China alcanzó un crecimiento del 5.0%, cumpliendo con la meta oficial. Sin embargo, este desempeño, el peor desde 1990 excluyendo los años de pandemia, refleja una economía impulsada principalmente por estímulos fiscales y monetarios. A continuación, compartimos los datos más destacados: 

• Inflación: Subió solo un 0.2%, señalando una débil demanda interna. 

• Producción industrial: Creció 5.8%, liderada por sectores de alta tecnología (+8.9%). 

• Bienes raíces: Registraron una caída del 10.6%, destacando la debilidad en el sector. 

• Demografía: La población disminuyó en 1.39 millones, lo que agrava el desafío del envejecimiento. 

• Comercio internacional: Exportaciones crecieron un 7.1% y las importaciones un 2.3%. 

• Desempleo: Tasa urbana estable en 5.1%. 

A pesar de estas cifras, la economía china sigue bajo presión debido a un consumo interno débil, la crisis inmobiliaria y tensiones comerciales con EE. UU. Los analistas esperan que el gobierno anuncie nuevas medidas de estímulo, aunque el margen fiscal y monetario es limitado. 

Estaremos atentos a la meta de crecimiento que China definirá próximamente y al impacto de sus medidas en la economía global. 

Evolución del PIB Anual y trimestral 

• Oya: Se refiere a variación anual 
• q/q: Se refiere a variación trimestral 

Fuente: JP Morgan