Jacobo Taurel

Esta semana, los mercados recordaron que el camino hacia la normalización monetaria no es lineal. Mientras la inflación se mantiene por encima de los objetivos en varios frentes, la inteligencia artificial sigue siendo el ancla de optimismo para los inversionistas.

La Fed, el BCE y el BoJ convergen en la misma encrucijada 

La semana del 24 al 28 de agosto estuvo marcada por señales mixtas en la economía global. En Estados Unidos, Nvidia reafirmó la fortaleza de la demanda por inteligencia artificial, pero la inflación PCE de 3.7% mantuvo vivo el debate sobre si la Fed deberá retomar el ciclo de alzas. El PIB estadounidense creció 1.5% anualizado, una cifra que refleja resiliencia, pero también una desaceleración que añade complejidad al panorama. 

En Europa, el BCE evalúa elevar su tasa a 2.50% en septiembre, con una inflación que ronda el 3% y expectativas al alza en el Reino Unido. Japón enfrenta una coyuntura distinta: el mercado anticipa que el Banco de Japón subirá su tasa a 1.25% ante la debilidad del yen y presiones inflacionarias, lo que podría encarecer significativamente el servicio de la deuda soberana. En China, el gobierno activó nuevas medidas de liquidez para sostener una demanda interna que sigue mostrando fragilidad. En Latinoamérica, Brasil registró su menor tasa de desempleo desde diciembre de 2025, México mostró un crecimiento sólido en el segundo trimestre, y Argentina y Chile reactivaron su tratado minero transfronterizo con potencial de inversión superior a USD 20,700 millones. 

Para los inversionistas, el entorno global de esta semana refuerza la importancia de mantener una lectura atenta sobre las decisiones de los bancos centrales. La combinación de inflación persistente y crecimiento moderado deja poco margen de error: un tono más restrictivo de cualquiera de los tres grandes bancos centrales podría generar volatilidad. Al mismo tiempo, el sector tecnológico —impulsado por la demanda de IA— continúa ofreciendo oportunidades de valor en medio de la incertidumbre macroeconómica. 

Monitor

Fuente: Datos macroeconómicos de la semana del 24 al 28 de agosto de 2026. 

Semana del 17 al 21 de agosto

Mayores tasas, presiones inflacionarias y señales mixtas de crecimiento marcaron la semana.

Los mercados atravesaron una semana de mayor volatilidad, con rendimientos de los bonos estadounidenses al alza y renovadas presiones inflacionarias. Mientras EE. UU. y Europa enfrentan tasas elevadas, Asia mostró señales de desaceleración.

Estados Unidos

• La tasa del Treasury a 30 años alcanzó su mayor nivel desde 2007, ante mayores presiones fiscales y geopolíticas. La Fed mantiene abierta la posibilidad de subir tasas si la inflación persiste.

Europa

• La inflación repuntó a 2.9% tanto en la Eurozona como en Reino Unido, impulsada por energía. En contraste, la confianza inversora en Alemania mejoró pese a los elevados costos energéticos.

Japón

• El PIB creció 0.3% trimestral en el 2T, aunque perdió dinamismo ante la debilidad de la demanda interna. La inflación repuntó a 1.9% anual, su mayor nivel desde diciembre.

China

• La producción industrial desaceleró a 4.5% anual y las ventas minoristas crecieron apenas 0.6%, reflejando una demanda interna débil y una fuerte contracción en las ventas de automóviles.

Argentina

• La actividad económica creció 2.7% anual en junio, superando las expectativas. El avance fue generalizado, con 12 de 15 sectores en expansión y un sólido desempeño de pesca y minería.

Brasil

• La economía creció apenas 0.2% en el 2T, mostrando una pérdida de dinamismo. La industria avanzó, mientras los servicios se contrajeron ante un entorno de tasas de interés todavía elevadas.

México

• La inflación cedió y el PIB rebotó en el 2T, aunque Banxico mantendría las tasas elevadas por más tiempo. La recaudación avanzó ligeramente y las ventas minoristas crecieron 2.7% anual.

“The single greatest edge an investor can have is a long-term orientation.”
— Seth Klarman

Próximos eventos clave

• En Estados Unidos, se publicarán datos relacionados con el empleo — 08/25
• En Estados Unidos, se dará a conocer el crecimiento preliminar del PIB para el 2T — 08/26

Monitor:

Nota: Rendimientos indicativos 10 AM EST

Los datos de inflación publicados esta semana en Estados Unidos dieron a los mercados exactamente lo que buscaban: una confirmación de que la política monetaria podría mantenerse sin cambios en el corto plazo.

Jackson Hole, el próximo gran catalizador para los inversionistas

La inflación en Estados Unidos se moderó conforme a lo esperado durante la semana del 10 al 14 de agosto, impulsando a los principales índices bursátiles a nuevos máximos históricos. Este dato refuerza la narrativa de un aterrizaje suave de la economía y reduce la presión sobre la Reserva Federal para actuar en el corto plazo.

Más allá de las fronteras estadounidenses, el panorama global presentó matices importantes. Europa mostró resiliencia con un crecimiento sólido en el segundo trimestre tanto en el Reino Unido como en la Eurozona, mientras que Asia continuó exhibiendo señales mixtas: Japón ve cómo se desaceleran gradualmente los precios al productor, y China enfrenta una demanda interna débil pese a la moderación de la inflación. En Latinoamérica, Brasil reportó una inflación dentro del rango objetivo de su banco central y un consumo dinámico, mientras México navega los efectos de los aranceles de EE. UU. sobre su sector automotriz, aunque la actividad industrial general sorprendió positivamente.

Para los inversionistas, el entorno de esta semana refuerza un posicionamiento de mayor apetito por riesgo, con los mercados de renta variable liderando el optimismo. Sin embargo, la atención deberá concentrarse en el Simposio de Jackson Hole, donde la Fed podría entregar señales clave sobre su hoja de ruta monetaria. Cualquier tono más restrictivo de lo esperado podría revertir parte de las ganancias recientes.

Monitor

Fuente: Datos macroeconómicos de la semana del 10 al 14 de agosto de 2026.

Semana del 27 al 31 de julio

La Fed mantiene las tasas sin cambios, la temporada de reportes sigue sólida y las principales economías muestran señales mixtas.

Los mercados continúan encontrando equilibrio entre una economía resiliente y una inflación que aún limita los recortes de tasas. Al mismo tiempo, la temporada de reportes corporativos mantiene resultados favorables y diversas economías muestran un crecimiento mejor al esperado.

Estados Unidos

• La Fed mantuvo las tasas sin cambios. Aunque la economía sigue mostrando fortaleza, la inflación permanece por encima del objetivo, por lo que un recorte de tasas aún luce poco probable en el corto plazo.

Europa

• La eurozona y Alemania sorprendieron con un crecimiento mayor al esperado, impulsado por tecnología y exportaciones. Sin embargo, el alza en los precios de la energía mantiene presión sobre la inflación.

Japón

• El Banco de Japón mantuvo su política monetaria y mejoró ligeramente sus perspectivas de crecimiento, mientras el mercado laboral continúa mostrando una fortaleza poco común.

China

• La actividad manufacturera volvió a contraerse, reflejando una demanda más débil tanto dentro como fuera del país y confirmando que la recuperación económica sigue perdiendo impulso.

Argentina

• El FMI reconoció avances en la confianza macroeconómica del país, aunque mantiene cautela ante los retos fiscales y la incertidumbre política rumbo a las elecciones de 2027.

Brasil

• La inflación continuó moderándose gracias a menores precios de alimentos, una señal favorable que brinda mayor margen para la política monetaria en los próximos meses.

México

• La economía sorprendió al alza gracias al fuerte dinamismo de las exportaciones, que compensaron la debilidad de la demanda interna y fortalecieron el crecimiento del segundo trimestre.

“Never invest in a company without understanding its finances.”
— Peter Lynch

Próximos eventos clave

• En Estados Unidos, se dará a conocer el PMI manufacturero — 08/03
• En Estados Unidos, se darán a conocer las nóminas no agrícolas — 08/07

Monitor:

Nota: Rendimientos indicativos 10 AM EST