Jacobo Taurel

Semana del 19 al 23 de mayo  

Esta semana, los mercados estuvieron atentos al debate fiscal y tasas de largo plazo 

Esta semana, Moody’s rebajó la calificación crediticia de EE.UU. de ‘Aaa’ a ‘Aa1’, citando el crecimiento del déficit fiscal y los altos costos de refinanciamiento. Mientras tanto, el debate fiscal se intensifica y la Fed reafirma su enfoque cauteloso. Aquí los principales puntos por región: 

• Estados Unidos: Moody’s bajó la nota soberana. La Cámara aprobó el plan fiscal de Trump que contempla recortes de impuestos y más gasto en defensa. La Fed descartó un recorte de tasas antes de septiembre. Los rendimientos de bonos a 10 y 30 años repuntaron y el presidente Trump recomendó hacia el fin de semana la imposición de un arancel de 50% a la Unión Europea.  
   

• Europa: En Reino Unido, la inflación sorprendió al alza y llegó a 3.5%. En Alemania, el índice Ifo subió más de lo esperado, reflejando mayor confianza empresarial. 
   

• China: Las ventas minoristas crecieron 5.1% anual en abril, por debajo del consenso. El Banco Central recortó sus tasas de referencia por primera vez desde octubre. 
   

• Brasil: La actividad económica creció 0.8% en marzo, el doble de lo previsto. En términos anuales, el avance fue de 3.49%. 
   

• México: La inflación de la primera mitad de mayo subió a 4.22%. El PIB del 1T25 se mantuvo sin cambios. Además, se anticipa un arancel promedio de 15% para autos exportados a EE.UU. 

El entorno sigue dominado por la incertidumbre fiscal y comercial. Aunque las decisiones recientes ya estaban en parte descontadas, los ajustes en tasas, inflación y crecimiento seguirán marcando el rumbo de los mercados en los próximos meses. 

SIGUIENTES EVENTOS IMPORTANTES  

• En Estados Unidos, no habrá mercados con motivo del Día de los Caídos 05/26 
• En Estados Unidos, se publicarán las minutas de la última reunión de la Fed 05/28 

Monitor 

Semana del 12 al 16 de mayo  

Esta semana, la actividad económica global trajo señales mixtas  

Panorama internacional: señales mixtas desde los mercados 
Los datos económicos más recientes reflejan ajustes importantes en inflación, tasas y actividad global. Compartimos los puntos más relevantes por país: 

• Estados Unidos: Se acordó una reducción temporal de aranceles con China. La inflación subió 0.2% en abril, con una tasa anual de 2.3%, por debajo de lo esperado. Powell advirtió sobre posibles tasas altas por más tiempo debido a presiones en las cadenas de suministro. 
   

• Europa: Alemania registró una inflación anual de 2.2% en abril, como se anticipaba. El Reino Unido sorprendió con un crecimiento de 0.7% en el primer trimestre, impulsado por una fuerte inversión empresarial. 
   

• China: La inflación volvió a terreno negativo (-0.1% anual) y la inflación al productor cayó 2.7%. Analistas apuntan a la necesidad de mayores estímulos fiscales para reactivar el consumo. 
   

• Brasil: Se firmaron 30 acuerdos con China en sectores estratégicos como infraestructura, minería, IA y medio ambiente. 
   

• México: El Banco de México recortó su tasa de interés a 8.5% por tercera vez consecutiva, anticipando posibles ajustes adicionales. La confianza del consumidor sigue debilitándose. 

Un inversionista se enfoca en estrategias adecuadas al nivel de riesgo para alcanzar objetivos de largo plazo.  

PRÓXIMOS EVENTOS IMPORTANTES  

• En China tendremos datos de ventas minoristas y producción industrial 05/19 
• En Estados Unidos, miembros de la Fed tendrán discursos 05/19-20 

Monitor 

Semana del 5 al 9 de mayo  

Te compartimos los sucesos más relevantes que marcaron el rumbo de los mercados durante esta semana  

La Reserva Federal mantuvo sin cambios su tasa de referencia en 4.25%-4.5%, en línea con lo esperado. Sin embargo, el mensaje fue claro: la incertidumbre ha crecido. Jerome Powell advirtió que los aranceles podrían elevar la inflación a largo plazo y frenar el crecimiento económico. En paralelo, el presidente Trump anunció un nuevo acuerdo comercial con Reino Unido, pero no contempla eliminar aranceles a China por ahora. 

Otros desarrollos clave en el panorama internacional: 

• Europa: Alemania reportó buenos datos de comercio e industria en marzo. El Banco de Inglaterra recortó su tasa a 4.25%. 

• China: Se anunciaron nuevos estímulos monetarios, incluido un recorte a la tasa de referencia y al coeficiente de reservas bancarias. 

• Brasil: El Banco Central elevó su tasa a 14.75%, su nivel más alto en dos décadas, y no descartó más alzas. 

• México: La inflación de abril fue de 3.93% anual. Se mantiene la expectativa de un nuevo recorte en la tasa del Banco de México, mientras las proyecciones de crecimiento se ajustan a la baja. 

“La incertidumbre, en realidad, es la amiga del inversionista enfocado en el largo plazo”: Warren Buffet  

PRÓXIMOS EVENTOS IMPORTANTES  

• En Estados Unidos, tendremos cifras de inflación 05/13 
• En Estados Unidos, se conocerán las ventas minoristas 05/15 

Monitor 

Empleo en EE.UU., inflación en Europa y repuntes de exportación en México y China. 

Semana de 28 de abril al 2 de mayo 

Te presentamos los eventos más relevantes que influyeron en los mercados durante esta semana  

• Estados Unidos 
  Se crearon 177,000 empleos en abril, superando la expectativa de 138,000. Sin embargo, la confianza del consumidor cayó a su nivel más bajo en cinco años y el PIB del 1T25 se contrajo 0.3%. 
  Las vacantes laborales (JOLTS) también cayeron a su nivel más bajo en seis meses. 

• Europa 
  El PIB de la eurozona creció 0.4% en el primer trimestre, superando las proyecciones. No obstante, las expectativas de inflación al consumidor se ajustaron al alza, situándose en 2.9% a 12 meses. 

• China 
  El gobierno reafirmó su compromiso de impulsar el crecimiento con medidas fiscales proactivas. Sin embargo, la actividad manufacturera volvió a caer y tocó mínimos de dos años. 

• Brasil 
  El Banco Central enfatizó su enfoque integral ante señales incipientes de enfriamiento económico y niveles de inflación aún por encima del objetivo. Se destaca un mayor optimismo sobre la ratificación del acuerdo Mercosur-UE. 

• México 
  El PIB preliminar del 1T25 creció 0.2%, evitando recesión técnica. Las exportaciones subieron 9.6% anual y el superávit comercial fue de US$3,443 millones. Aun así, la inflación subió ligeramente a 3.96%. 

Invertir con disciplina es confiar en el proceso, incluso cuando los resultados aún no son visibles.  

EVENTOS IMPORTANTES  

• En Estados Unidos, se conocerá el ISM de servicios 05/05 
• En Estados Unidos, habrá anunció de política monetaria de la FED 05/07 

Monitor 

Ventas fuertes en EE. UU. y crecimiento en China contrastan con tensiones comerciales.  

Semana de 21 a 25 de abril 

Te presentamos los eventos más relevantes que influyeron en los mercados durante esta semana  

Estados Unidos 

• El secretario del Tesoro, Scott Bessent, señaló que las tensiones comerciales con China podrían disminuir, aunque no se contempla una eliminación unilateral de aranceles. 
• El FMI recortó su previsión de crecimiento a 1.8% para este año (desde 2.7%). 
• El oro superó los US$3,500 por onza por primera vez en la historia. 

Europa 

• La actividad económica se estancó tanto en la eurozona como en el Reino Unido, afectada por la incertidumbre comercial. 
• A pesar de ello, el índice Ifo de confianza empresarial en Alemania mostró una mejora inesperada en abril. 

China 

• Por sexto mes consecutivo, se mantuvieron sin cambios las tasas de interés: la LPR a un año quedó en 3.1% y la de cinco años en 3.6%. 
• El gobierno descartó reanudar negociaciones con EE.UU. mientras persistan los aranceles. 

Brasil 

• El Ministro de Finanzas descartó una recesión, confiando en que los aranceles globales no se sostendrán y destacando que la inflación se acerca a la meta del Banco Central. 

México 

• Citi ajustó su pronóstico de crecimiento para 2025 a 0.2% (desde 0.3%) y anticipa una tasa de referencia de 7.75% al cierre del año. 
• La inflación de la primera quincena de abril repuntó a 3.96%, impulsada por alzas en frutas y verduras.

En el mundo de las inversiones, la capacidad de adaptarse en tiempos de cambio no es solo una ventaja, es una necesidad clave para encontrar oportunidades. 

TABLA EVENTOS IMPORTANTES  

• En Estados Unidos, se conocerá el ISM manufacturero 05/01 
• En Estados Unidos, se publicarán indicadores del empleo 05/02 

Monitor 

Semana de 14 a 17 de abril 

Te compartimos los acontecimientos más relevantes que influyeron en los mercados durante esta semana corta. 

Estados Unidos 

• El presidente Trump evalúa exenciones a los aranceles del 25% en vehículos y autopartes. 
• Dispositivos electrónicos como teléfonos y computadoras quedaron temporalmente exentos. 
• Las ventas minoristas subieron 1.4% en marzo, superando las previsiones. 
• El gobernador Waller de la Fed anticipó que los efectos inflacionarios de los aranceles serían “transitorios”. 

Europa 

• La inflación en Reino Unido bajó a 2.6% en marzo, mejor que lo esperado. 
• Líderes de la UE estiman que la mayoría de los aranceles hacia el bloque se mantendrán. 
• EE. UU. reduciría temporalmente algunas tarifas, pero no planea eliminarlas del todo. 

China 

• Las exportaciones crecieron 12.4% en marzo, superando el 4.4% esperado. 
• El PIB del 1T creció 5.4% anual, pese a las tensiones con EE. UU. 

Brasil 

• Analistas prevén una desaceleración económica en la segunda mitad del año, afectada por tasas altas y fricciones comerciales. 

México 

• EE. UU. impondrá un arancel del 20.91% a las importaciones de tomate mexicano desde julio. 
• Ejecutivos advierten que México podría perder el grado de inversión en 2026 si no mejora la relación comercial con EE. UU. y el déficit fiscal. 

Mantenerse informado siempre ayudará a comprender el entorno dinámico en el que se desarrollan las inversiones. 

TABLA EVENTOS IMPORTANTES  

• Abril 23: En Estados Unidos, se conocerá el reporte económico Beige Book  
• Abril 22 – 24: En Estados Unidos, se publicarán reportes regionales de manufactura  

Monitor