Análisis del 2T24: Claves del crecimiento en utilidades corporativas

Con casi el 90% de los reportes trimestrales del segundo trimestre del año ya presentados, compartimos los puntos clave de la temporada:
- Crecimiento de la UPA
- La Utilidad por Acción (UPA) superó las expectativas iniciales con un incremento del +8.3% interanual.
- Un 79% de las compañías reportó una UPA superior a la esperada, superando el promedio de largo plazo del 75%.
- El crecimiento del EPS del S&P 500 fue positivo, incluso excluyendo a las empresas Mag-7, por primera vez en cinco trimestres, con un +4.6% de crecimiento interanual.
- Desempeño desigual:
- A pesar de una temporada en general sólida, algunos indicadores quedaron por debajo de las expectativas.
- La proporción de empresas que superaron las estimaciones de ventas en EE.UU. cayó a 48%, muy por debajo del promedio de largo plazo de más del 60%. En su variación interanual, las ventas crecieron +5%.
- Esto podría ejercer presión sobre los márgenes de rentabilidad en la segunda mitad del año.
- Comportamiento regional:
- Las empresas de EE.UU. mostraron un mejor desempeño en términos de UPA, con un +8% de crecimiento interanual, en comparación con el +1% en Europa.
- Sin embargo, la proporción de compañías que superaron las estimaciones de ventas en Europa (51%) fue mayor que en EE.UU. (48%).
- Este comportamiento está alineado con las fluctuaciones en el tipo de cambio.
- Resultados sectoriales:
- Los sectores de Materiales y Bienes de Consumo Básicos presentaron resultados más débiles.
- En contraste, Consumo Discrecional, Salud, Financieros y Utilities experimentaron un crecimiento de doble dígito en UPA.
- Amazon fue el mayor impulsor del crecimiento en el sector de Consumo Discrecional; sin Amazon, el crecimiento en este sector habría caído un 6% interanual.
- Perspectivas futuras:
- A pesar de desafíos como las altas tasas de interés y la desaceleración del empleo, la resiliencia en general de la economía podría seguir impulsando las utilidades corporativas.
- Se espera un crecimiento anual del 10.3% para este año, ligeramente inferior al 10.8% estimado inicialmente.
- Para el próximo año, se proyecta un crecimiento de las utilidades cercano al 15%, el cual luce un tanto optimista para un escenario de desaceleración económica.
Crecimiento de las ganancias del S&P500 y del S&P500 excluyendo a las Magníficas 7

Fuente: JP Morgan