La inflación subyacente en EE.UU. sigue moderándose
La inflación subyacente en Estados Unidos volvió a sorprender a la baja en diciembre, reforzando la narrativa de una desaceleración gradual del proceso inflacionario. La inflación subyacente subió solo 0.2% mensual y 2.6% anual, por debajo de lo esperado, lo que confirma que las presiones más estructurales están perdiendo fuerza. Sin embargo, el dato general se mantiene en 2.7% anual, todavía por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
La composición del dato explica por qué la Fed sigue actuando con cautela. El componente de vivienda, más de un tercio del índice, sigue creciendo a un ritmo elevado, mientras que los servicios, recreación y transporte aéreo continúan presionando al alza. Aunque algunos bienes muestran señales de deflación, la Fed sigue a la espera de datos económicos y de medir los efectos de los cortes anteriores, lo que limita el espacio para un giro agresivo de política monetaria. En este contexto, el mercado ya asume que los recortes de tasas no llegarán hasta mediados de año.
Implicaciones para el mercado
- Refuerza el escenario de inflación bajando, pero demasiado lenta para justificar recortes inmediatos.
- Los riesgos en vivienda y servicios reducen la probabilidad de un ciclo de estímulo monetario acelerado.
- Los mercados seguirán sensibles a datos de inflación y empleo como catalizadores principales.
Fuente: CNBC con información del U.S. Bureau of Labor Statistics
